2026年的春节，不再只是是消费的狂欢，更演酿成了中国AI巨头们争夺“转移端进口”的速率与阵势。

2025年DeepSeek的春节突袭战术已成为行业教科书，2026年通盘东谈主皆学会了这一招。字节、、智谱及DeepSeek“春节档”密集发布旗舰模子，竞争焦点从单纯的模子性能转向“恶果”与“智能体”落地。

据追风交游台音书，在2月11日发布的最新研报中指出，中国互联网与AI行业正迎来史上最密集的旗舰模子发布潮。这不再是单一模子的独角戏，而是一场对于谁能最快将“时候溢出”升沉为“消费级爆款”的抢凳子游戏。

阛阓最关注的变量依然是DeepSeek。分析指出，若DeepSeek V4终了推理降本，将股东AI从孤苦App向等高频应用“内嵌”转机，在这场模子大战中，最大的受益者可能不是模子厂商，而是腾讯。

拥堵的“春节发布季”

把柄摩根大通的不雅察，阛阓再次为访佛的“节沐日发布季”作念好了准备，但鉴识在于：“此次不是轶群出众，咱们看到宽敞待发布的旗舰式和近旗舰式更新皆会聚到了团结窗口中。”

字节终点领先出牌，三模子礼包：Seedance 2.0（视频）、Seedream 5.0（图像）和豆包 2.0，其中Seedance 2.0已开释出“爆款”信号。 阿里巴巴也出头出面，据报谈准备于2月中旬推出Qwen 3.5，并勾通30亿元的奖励计划股东获客。 智谱于2月11日发布GLM-5（即此前隐秘的“Pony Alpha”），参数范围从3550亿推广至7440亿。 DeepSeek则被曝V4版块锁定2月中旬，重心转换编码和超长教导词处理。11日有报谈称，DeepSeek更新新模子，支援最高1M百万Token。 MiniMax 2月11日最新大模子M2.5上线Agent平台。

摩根大通直言，这种扎堆发布将导致“赢家通吃”的场面：

“当多个模子同期出刻下，耕作商和企业就会加强比拟测试……推崇过时者受到的不利影响更为昭着。”

在细心力稀缺的春节窗口，如若一家实验室拿不出委果的旗舰更新，它可能会胜仗掉出耕作者的试用清单。

“在春节窗口中，细心力稀缺，但在某种道理上却很充裕：用户会尝试更多的东西，但他们也会更快地决定将不时使用哪些居品。这即是咱们将春节阶段视为积分榜重置期的原因。”

DeepSeek V4与“降本”的无餍

阛阓最关注的变量依然是DeepSeek。

摩根大通分析师指出，DeepSeek潜在的春节发布，其中枢影响不在于聊天机器东谈主自身，而在于其可能开释的“平台经济效益”。

DeepSeek最新的论文《基于可推广查找的要求牵记》揭示了当时候旅途：在不进行暴力狡计升级的情况下，通过“要求内存”看成第二个荒芜轴来提高质地。

研报认为，DeepSeek提议的在搀杂各人模子（MoE）以外添加“要求内存”的时候，可能成为新一代模子的要津。这不单是是模子变轻了，而是将腾贵的密集狡计转机到了更低廉的检索操作上。

“如若时候实施情况确如该论文所说，这将意味着恶果提高，不单是是单纯的模子轻量化；它本色上是将模子‘所作念’的一部分从腾贵的密集狡计转机至更低廉的检索/内存操作。” “如若它以恶果为先并终表现推理降本，那么东谈主工智能就能经济地胜仗镶嵌高频消费居品，米兰体育而不再是单独的聊天机器。”

这意味着，AI将从腾贵的“玩物”酿成低价的“用具”。如若推理单元成本缩小，在多步推理、用具践诺上耗尽更多Token就变得合理，这将股东国内AI接受弧线从“对话用具”向最高频居品界面“AI内嵌”转移。

谁是赢家？最大受益者可能是腾讯

在这场模子大战中，摩根大通给出了一个反直观的推演：最大的受益者可能不是模子厂商，而是腾讯。

逻辑相称领悟：腾讯领有微信和QQ这两个中国最高频的通讯界面。

“咱们认为腾讯有望成为 DeepSeek 潜在新品发布的最大受益者…… 腾讯还是驱动将第三方模子才能引入微信和元宝等中枢消费进口，这提高了更强的模子性能升沉为用户体验切实晋升的可能性。 如若模子质地昭着改善，咱们还瞻望腾讯将更有信心性在包括 QQ 在内的高频通讯界面全面扩大并深入 AI 功能整合。”

对于阿里巴巴和百度，情况则更为复杂。 一方面，更强的模子能晋升其居品的用户体验（如淘宝问答、百度搜索）；

但另一方面，如若DeepSeek再次掀翻“价钱战”，通盘这个词行业的API办事将濒临强盛的通缩压力。

“如若新发布的 DeepSeek 权贵提高恶果，咱们瞻望通盘这个词行业的模子应用标准编程接口办事将抓续濒临价钱压力，这可能给短期单元经济效益带来压力。”

而对于携程、贝壳、快手等垂直范围巨头，摩根大通认为这完全是利好。强盛的开源模子缩小了它们的时候门槛，使其能以更低的成本掌握私罕见据进行微调，加快居品迭代。

恭候消费级AI的“爆款”考据

尽管成本阛阓选藏高潮，但摩根大通也保抓了客不雅的简易。

硬氪获悉，象控科技（上海）有限公司日前完成超千万元天使轮融资，由六禾创投独家投资。我们总结了本轮融资信息和该公司几大亮点：

现在的“2C智能体”演示时常很好意思好，但本色落地频频濒临不一致的问题。春节的大范围用户测试，将是一块委果的试金石。

“咱们认可阛阓现在的怀疑魄力：很多‘2C 智能体’的演示仍不一致，只好用户大范围试用于本色任务，消费者惬意度频频就会低于预期。”

但如若此次春节档的旗舰模子真能贬责用具使用的可靠性和延伸问题，那么拐点可能真实到了。

正如摩根大通记忆的那样：“委果的接受信号不是刊行日的喧嚣；而是现存巨头是否会让 AI 成为高频界面自带的默许功能，因为这才是驱动抓久推理需求的能源。”

估值重构：看向2030年的盈利才能

此外，在二级阛阓计谋上，摩根大通对纯模子耕作商智谱和MiniMax保管“增抓”评级。

智谱的GLM-5在Agent才能上终表现开源SOTA（现在最好），在多个评测基准中得到第一。MiniMax则凭借全谱系模子（文本、视频、音频）终表现B2B/B2C的双重营业化。

摩根大通的估值逻辑还是跳过了短期的损失，胜仗看向2030年：

智谱：指标价400港元，基于30倍2030年预期市盈率。

MiniMax：指标价700港元，基于30倍2030年预期市盈率。

分析师认为，跟着模子才能迫临各人前沿，估值上调的逻辑将发生质变：

“估值上调可能就不再那么关乎民族自爱感，而是更多地着眼于经济效益：更强的付费意愿、更高的 API 职责负载留存率。”

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